أفاد نموذج أعدّته "بلومبرغ إنتليجنس" بأن القيمة العادلة لخام برنت تبلغ 62 دولاراً للبرميل، وهي أدنى من متوسط توقعات السوق البالغ 69 دولاراً خلال الربع الأول من 2026، والذي يتضمن علاوة جيوسياسية مرتبطة بالتوترات بين الولايات المتحدة وإيران، رغم عدم وقوع أي اضطراب فعلي حتى الآن.
وأوضحت في تقرير أن المؤشرات الاقتصادية الرئيسية، المتوقَّع أن تكون أضعف من المعتاد وتشمل زيادة الإمدادات من خارج أوبك، واحتمال زيادات إضافية من التحالف، وارتفاع المخزونات، وضعف الطلب، تشير إلى وجود مخاطر حدوث فائض في السوق.
وأشار كل من صالح يلماز، المحلل النفطي الأول، وديفيد تشونغ، عالم البيانات في بلومبرغ إنتليجنس، إلى أن الفجوة الحالية في أسعار خام برنت، التي تبلغ نحو 5 دولارات مقارنة بالقيمة العادلة المقدرة بـ62 دولاراً، تعكس إلى حد كبير علاوة المخاطر الجيوسياسية المرتبطة بالتوترات بين الولايات المتحدة وإيران، بالإضافة إلى مخاطر الملاحة في مضيق هرمز.
وشهدت تقديرات "بلومبرغ إنتليجنس" للقيمة العادلة انخفاضاً حاداً منذ منتصف 2024، نتيجة نمو إمدادات المنتجين من خارج أوبك، والزيادات التدريجية في إنتاج أوبك+، وتراكم المخزونات، وهي عوامل تشير بوضوح إلى احتمال حدوث فائض في السوق خلال عام 2026، ما لم يحصل تصعيد جيوسياسي كبير.
ويبقى الطلب على النفط مستقراً، لكنه يفتقر إلى الزخم، ما يقيّد أي مكاسب محتملة ما لم يحدث اضطراب مستمر في الإمدادات.
مع ذلك، لا يزال السيناريو الأساسي لدى "بلومبرغ إنتليجنس" من دون تغيير ضمن نطاق يتراوح بين 60 و75 دولاراً للبرميل، إذ ترى أن بقاء أسعار النفط عند مستوى 100 دولار أو أكثر لفترة ممتدة يتطلب حدوث صدمة كبيرة في الإمدادات الفعلية.
